动力电池库存增加，碳酸锂价格波动会影响到谁？

近日，研究机构EVTank联合伊维经济研究院共同发布了《中国新能源汽车动力电池行业发展白皮书（2023年）》。数据显示，2022年全球新能源汽车总销量达到1082.4万辆，同比增长61.6%，带动全球动力电池的装机量达到518GWh。其中，中国新能源汽车销量达688.4万辆，同比增长94.0%，带动中国动力电池装机量达到294.6GWh。

过去近一个月碳酸锂价格的下跌速度，是过去近三个月碳酸锂价格下跌速度的2.5倍，能否止跌主要看以下三个方面：

1、供需条件，基于锂的特殊化学性质，其原材料在不用于生产加工时，具有较高的储备条件依赖性，在这种条件下注定了锂需要独立特殊的开采、加工产业链。目前世界范围内，基于电子产品、电动汽车的发展，以锂为基础的能源转型给锂矿石开采、加工产业带来了空前的发展。开采成本较低、物流与全球市场紧密结合的锂矿石出口国有两个，一个是智利、一个是澳大利亚。

此前锂矿石国际定价主要由这两个国家作为卖方市场定价，后期随着玻利维亚和阿根廷这样的锂资源储备国加入锂矿石出口行列，锂矿石国际定价变成了买方市场定价。随着全球市场对电池产品的依赖，现锂矿石国际定价再次变成了卖方市场定价，如这些国家联合出手对国际锂矿石价格进行干预必然可对碳酸锂的下跌速度踩一脚刹车。

2、国际原油价格，现在国际上不管钢铁还是有色金属，这些大宗商品的定价都是与国际原油价格深度绑定的，国际原油价格波动也会对锂的矿石价格和加工、运输价格产生影响。国际原油价格取决于OPEC组织内部的利益博弈以及美国和沙特阿拉伯的两方制衡。

2022年，中石化公司公司财报显示，炼油事业部和营销及分销事业部对外销售石油产品（主要包括成品油及其他精炼石油产品）实现的对外销售收入为18558亿元，同比增长20.9%。而这增长的20.9%主要归因于成品油销售价格大幅上涨。这点也很清晰地解释了2022年国际锂价的上涨，今年国际原油价格大概率也将呈“V”字形走势，预计后半年将会影响碳酸锂价格下降趋势。

3、美联储利率调整，作为一种双重机制，国家间的基准利率也在大宗商品的报价中发挥作用。锂矿石一方面，定义了全球经济扩张中电子产品、新能源汽车的基础原材料成本，因此相对较低的利率推动了流动性增加、经济扩张和商品需求增加便会带来上行压力。

另一方面，这种硬需求的大宗商品会诱发金融市场的投机需求，使得全球市场的锂价格处于波动状态，如果大量资本撤出锂矿石相关国际市场，碳酸锂必然呈回升趋势。

了解了影响碳酸锂价格的因素，我们再来说说动力电池。

碳酸锂变成锂电池除了对碳酸锂进行深加工外，简单讲还需要其他组件。

1、正极材料，正极材料是锂电池最核心、最贵的部分，会影响锂电池能量密度和性能，成本占电池整体大的30%至40%，目前正极材料的我国产能占世界份额50%以上；

2、负极材料，负极材料是我们日常经常在各种报道中看到的“石墨”，目前我国产能几乎占全球份额70%以上；

3、电解液，目前全球市场上的电解液几乎全部由我国相关公司供应，其他供应电解液的公司仅有4家，日本的三菱化学和宇部兴产，韩国的LG化学和旭成化学。

4、锂电池隔膜，锂电池内部采用螺旋绕制结构，需用非常精细且渗透性强的隔膜材料隔离正、负极。隔膜技术含量较高，成本约占锂离子电池成本的10%-20%，2020年时我国锂电池隔膜出货量已达到37.2亿平方米。

目前，我国头部的动力电池企业几乎可以达到自产率100%。从中国主要动力电池企业竞争格局来看，宁德时代依然在国内市场保持了高达48%的市场份额，排名第二的比亚迪的国内市场份额达到23%，两家企业合计占据了71%的市场份额

2022年中国新能源汽车销量达688.4万辆，同比增长94.0%，这也带动了中国动力电池装机量达到294.6 GWh，这仅仅是中国的装机电量，而2022年中国动力电池的出货量高达465.5 GWh。宁德时代2022年报告显示，其电池系统库存量为70GWh，相比于2021年的40GWh增长近75.2%。

把目光转向全球市场，2022年全球新能源汽车总体销量是1082.4万辆，动力电池的装机量是518.0GWh，这背后却蕴藏着产业无序扩张所带来的巨大库存压力。

车企方面，无不担心碳酸锂的降价趋势对行业的影响，蔚来汽车CEO李斌表示，2023年将有更多上游产能产出，考虑到市场需求，碳酸锂很可能跌至20万元/吨甚至更低。

电池供应商方面，宁德时代推进“锂矿返利”，并引发业内保单价格战情况下，国轩高科、孚能科技两家企业也表示出了较为谨慎的态度，孚能科技更是提出了不同客户有不同的调价周期的供货方案。

针对碳酸锂价格加速跌落的情况，短期来看，电池企业产能越大出货时的亏损可能越多。短期内，电池企业肯定还是以消化库存产能为主，这方面倒是与车企达成了空前的一致，今年很多车企也需要应对产能过剩的问题。

碳酸锂价格下跌过快除了对电池制造商和车企的影响外，对产业末端的电池回收业务的影响也不容小觑。中科院欧阳明高院士提到，考虑到电池回收业务的发展，预估今后碳酸锂合理的价格在20万元/吨左右。

从整体锂电产业链看，碳酸锂价格一年时间里经历“报复性”的涨价和下跌，都对其产业链造成了一定的波动，如何将碳酸锂价格的波动削峰填谷，是中下游电池产业将要面临的巨大挑战。

截止至2023年3月20日，碳酸锂价格跌破30万元/吨。这种“报复性”下跌是否会制约中下游产能释放，最终影响相关厂商的长单签订与其他合作？