新能源车规模上升 锂产业链一体化或成趋势

近年来，国内新能源汽车市场规模不断上升，动力锂电池的回收利用将决定着新能源产业链的高效循环和可持续发展。

2021年中国新能源汽车销量为352万辆，同比增长157%，中国汽车工业协会预计2022年将达到550万辆，同比增长56%以上。根据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据，2021年中国磷酸铁锂动力电池产量为125.4GWh。

图源：中汽协

据中信证券预测，2025年中国新能源汽车销量将达到1300万辆。据中国电动汽车百人会理事长陈清泰预测，2030年中国新能源汽车销量将超过1500万辆，比亚迪董事长王传福则预测2030年中国新能源汽车销量占比达到70%。

广阔的市场前景带动着新能源汽车产业上游企业的发展和布局。近日，锂电池生产商欣旺达计划布局阿根廷锂矿资源。

据界面报道，7月17日，欣旺达公告称，其参股的合资公司浙江金恒旺锂业有限公司（下称金恒旺），拟斥资2700万美元（约合人民币1.8亿元），收购阿根廷锂矿企业GOLDINKA ENERGY S.A.持有的Laguna Caro矿权项目。

公开资料显示，GOLDINKA ENERGY S.A.是阿根廷第三大锂矿公司。金恒旺所收购的Laguna Caro锂矿，位于阿根廷卡塔马卡省附近。金恒旺由欣旺达、金圆中科和川恒股份共同注资3.5亿元设立，三家公司分别持股35%、51%和14%。金圆中科为金圆股份的控股股东。

韩国研究机构SNE Research数据统计，今年1-5月，欣旺达以2.4 GWh的动力电池装车量位列全球第九，同比增幅超780%。今年以来，欣旺达已官宣浙江兰溪、广东珠海和四川什邡三座电池基地的投资方案。

良好的市场发展前景也收获了车企的资本支持。今年2月，欣旺达旗下汽车电池公司获得24.3亿元的新一轮融资。理想汽车、上汽集团、广汽集团等19家投资方参与此次融资，共计获得汽车电池公司约19.5%的股权。

近期，电池级锂化合物生产巨头天齐锂业公布其在香港的上市计划，将全球发售约1.64亿股H股，当中90％为国际发售，其余10％于本地公司发售，此前信息显示每股招股价将介于69至82港元之间，最多集资约134.58亿港元，或成为今年规模最大的港股IPO项目。

此外，7月14日，天齐锂业公告称，预期公司截至6月30日止，归属公司股东净利润区间预计为96亿元至116亿元，较上年同期增长约11089％至13420％。 而去年同期，天齐锂业净利润约为8580万元。

公司预计报告期营业收入较上年同期大幅上升，主要受益于全球新能源汽车景气度提升、锂离子电池厂商加速产能扩张、下游正极材料订单回暖等多个积极因素影响，报告期内公司主要锂产品的销量和销售均价较上年同期均明显增长； 报告期内，公司参股的SES Holdings Pte. Ltd在纽约证券交易所上市，因此终止确认长期股权投资，并确认为以公允价值计入其他综合收益的金融资产，并确认投资收益。

此外，公司采用国外机构对联营公司Sociedad Química y Minera de Chile S.A.预测的2022年度第二季度每股收益等信息，计算同期公司对SQM的投资收益，预计SQM2022年中期业绩同比大幅增长，因此在报告期确认对该联营公司投资收益较上年同期有较大幅度增长。

Wind统计数据显示，截至7月14日，13家锂矿上市公司披露上半年业绩预告，全部大幅预增，折射出锂行业的高景气度。同时，锂矿上市公司加快对上游锂矿资源的储备力度和扩产步伐。

光大证券则表示，锂行业2022-2023年仍处于供应偏紧状态，不排除2022年下半年锂价重回50万元/吨以上的可能性。

安信证券发布研究报告称，在新能源产业链条中，上游资源端的重要性在本轮周期中逐渐凸显，围绕资源的投资此起彼伏，参与方涵盖了产业链上的各个环节，此外，一些传统行业巨头也因看好新能源未来发展方向，加入到资源争夺的行列之中。产业链合纵连横，风起云涌，各企业均在行业快速发展赛道中暗自布局发力，其中纵向一体化成为不少企业的战略选择，该行看好在当下拥有高盈利兑现度背景下，积极推进产业链一体化并有望实现估值修复的标的；继续推荐在资源自有率布局上已有长足进步，年内业绩兑现度较高，看好后续成长路径的相关标的。